移动版

双箭股份2012年报点评:天胶价格长期看空,维持推荐评级

发布时间:2013-03-05    研究机构:东兴证券

事件:

公司公布2012年年报,实现营业收入11.83亿元,同比+3.28%;归属于上市公司的净利润1.02亿元,同比+169.77%;四季度单季度营业收入3.32亿,同比-0.74%,净利润3688万元,同比+135.31%。每10股派3元(含税),每10股转增10股。

积极因素:

原材料价格持续低位并长期看空。公司的主要原材料天然橡胶已经进入长达7年的向下大周期,价格受高供给和高库存影响将持续走低,公司盈利能力有望保持。

积极完善产业链结构。全资子公司云南红河双箭投资有限公司以全资子公司--云南红河双箭投资有限公司为业务平台,整合天然橡胶资源,投资新设或收购兼并几家天然橡胶初加工企业,并在红河州工业园区建立橡胶深加工基地,积极开展产业链的延伸。

消极因素:

宏观经济环境依然较差。

业务展望:

我国输送带行业不断地发展,现在发展势头良好。输送带行业的发展由原来的只注重产品数量变为还注重质量和使用寿命;由只注重售前服务到售前、售中、售后的一条龙服务;由只注重眼前利益到注重长远利益。输送带行业逐步追求高附加值产品,产品结构实现多元化的发展趋势。

公司2013年主要经营目标为:2013年,随着公司募投项目实施,产能逐步提升,公司将在现有基础上调整产品结构、提高效益、狠抓管理,同时考虑到国内外的经济形势,拟初步制定2013年的经营目标为输送带产量3300万平方米,销售收入14亿元。

盈利预测与投资建议:

预计13-14年EPS分别为0.96和1.06元。目前股价对应13-14年PE分别为20和18倍。维持公司“推荐”评级。

申请时请注明股票名称