移动版

双箭股份公司调研简报:主业稳定,进军养老

发布时间:2015-08-27    研究机构:海通证券

投资要点:

公司主业维持稳定。输送带主要下游钢铁、煤炭、水泥等仍处于低迷状态,输送带需求增长放缓,行业进入成熟期;近年来,天胶价格下跌是输送带行业利润提升的关键,目前天胶价格继续下行的空间不大,行业盈利也将趋于稳定。公司是国内最大的输送带生产企业,年生产能力3500万平方米,产销约占国内市场的10%,受行业层面的影响,公司输送带业务也将趋于稳定。

收购约基向物料输送整体方案解决商迈进。物料输送的关键装备是输送机械与输送带,国内企业大多单独经营输送机或者输送带,缺乏整体解决方案的供应商。北京约基主要从事生产机械的制造、生产系统的研发与工程总包,公司作为国内输送带龙头企业,收购约基有利于公司向物料输送整体方案解决商迈进。

进军养老产业,和济养老院有望年底扭亏。随着我国人口老龄化的增长,养老行业具有巨大的市场空间,公司和济养老院今年5月开始运营,目前总共192个床位,预期在年底入住率可以达到80%,实现扭亏。

首次给予“增持”评级。我们预计公司2015-2017年的EPS为0.38、0.39、0.41元(不考虑北京约基的并入),给予公司16年33倍PE,对应公司目标价12.87元,首次给予“增持”评级。

风险提示:养老院进展不及预期的风险。

申请时请注明股票名称